机器人公司密集押注上游：银河通用、傅利叶参投伊塔动力，智元连投两家热管理公司

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10月以来，四家具身智能整机企业以投资方身份出现在上游零部件公司的融资名单中，标的集中在关节模组、力控与关节动力、系统级与芯片级热管理以及触觉感知环节，属于量产爬坡阶段耦合度高、切换成本高的硬件瓶颈。

值得注意的是，这些投资方目前大多仍处在融资扩张阶段，如银河通用、傅利叶、智元、自变量对外投资与自身融资并行，边融资边出手构成了这一波产业型投资的独特底色。

10月20日，伊塔动力宣布完成种子轮与种子+轮合计超亿元融资，投资方包括银河通用和傅利叶智能，光源资本担任孵化方及独家财务顾问。

伊塔动力成立于2026年5月，核心产品为高性能关节模组，同步开发柔顺力控双臂作为操作平台。

同期，智元接连投资温擎智控与海纳智冷两家热管理公司。

温擎智控的系统级液冷方案由集成式液冷散热终端、微通道液冷板和柔性管路组成，将关节、控制器、电池等热源的热量汇集后集中散出。

据公开信息，海纳智冷的技术定位是微通道液冷、热电制冷和芯片嵌入式冷却，其三维共形冷板针对电机与关节的不规则曲面开发，高热容缓冲模块则应对机器人起跳、搬运重物时的短时突发热量。

智元自研的PowerFlow关节模组已集成一体液冷循环散热系统，热管理在智元体系内是高功率关节性能兑现的前置条件。

智元对上游的资本布局不止于热管理，其联合银河通用参投六维力传感器企业蓝点触控，两家整机厂由此从客户变为股东；

又参与设立早期基金瓴智新创，投资方向覆盖伺服系统、电机、控制器、减速器等上游环节。

从传感器到产业基金，智元对上游的触角已从单点卡位延伸到更早的生态层。

更早的10月10日，自变量机器人同日出现在巨蟹智能与墨现科技的投资方名单中，其中在巨蟹智能一轮中自变量为跟投方。

巨蟹智能从事一体化关节模组与谐波减速器，墨现科技聚焦柔性触觉传感器，自变量在同一时间窗口内将驱动与感知两条链路纳入股东关系。

据IT桔子数据库检索口径，截至2026年8月6日，29家具身智能企业累计对外投资100多笔，其中17家核心业务为人形机器人本体，出手主力与融资主体高度重叠。

除10月的融资外，年内已有一批整机厂完成股权布局。

2月，小米关联公司瀚星创业投资入股曦诺未来，标的产品覆盖高自由度灵巧手与高扭矩密度一体化关节模组。

3月，灵猴机器人完成数亿元B轮融资，智元作为老股东继续跟投。

据公开报道，灵猴为智元远征系列轮式人形机器人提供视觉与运动控制相关零部件配套。

这一轮密集出手的共同特征是投资阶段前移，整机厂不等供应商完成规模化客户验证，就在种子轮、天使轮等早期轮次以股东身份介入，股权由此成为兼顾联合开发与优先保供、优先级高于常规订单采购的前置绑定安排。

但股权绑定也意味着路线绑定，若被投供应商的技术方案在批量一致性、寿命或成本上被竞品反超，股东身份会削弱整机厂切换供应商的灵活性。

不少产业观点提示，边融边投的最大风险在于押错技术路线，早期股权绑定可能反成供应链选择的包袱。

这些出手方自身尚处融资扩张阶段，对外投资与自身融资并行，一级市场对这类链主背书项目的定价尚未经历公开市场的充分检验，密集押注的趋势已经成立，但押注本身不等于押对。

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